年内钢价问题

随着国内钢市价格快速大幅下跌，看空情绪和做空动力都得到较大释放。目前钢价已经回到2月底三月初的水平，仅仅用了一个月时间。近几日钢市有些“触底反弹”，20日（周六），唐山钢坯50元反弹后，当地带钢、开平板、中厚板、冷轧基料等多个品种都出现不小幅度上涨，且多地建材、卷板市场也出现了反弹态势。而进入本周，多地钢价也陆续展开了一些反弹，至周二，螺卷都上来一百多元。反弹势头能延续多久？年底前钢价能不能上涨？有必要说一说。

对于大跌下的反弹，情绪很重要。因为跌到一定程度，甚至出现了恐慌。大家都不看好的情况下，谁敢拿货，哪来的反弹？通常产业面有句不是真理的俗话：长期看供需，中期看库存，短期看情绪。不一定完全对，因为现在市场的环境因素更加复杂。但情绪对短期行情影响仍然是重要因子。行情一来，不论上涨和下跌，起到加速器的作用，甚至把行情放大，单日涨跌过百的频率明显高于前几年。再加上现在期货和现货结合越来越紧密，期限公司为首的大量开展期限业务，也加大了期货涨跌的情绪像现货传导，现货，尤其是华东、华北一些市场，跟期货步调过于紧密，以至于现货像期货做，货还没出库，已经在遍历了好几家公司了。

情绪不是炒作，是对市场形势演变到一定程度的共识和发酵。一旦情绪起来了，市场心态，交投热情，买卖积极性都调动起来了。但是情绪受制于现实条件，一般始于期货，向现货传导，由点及面，再止于期货。

由于今年春节较往年提前，进入1月份假期较多，实际交易日较短，如果真正有行情，也是以12月份为主。

总体上看，钢价若反弹，主要有几方面因素驱动。

第一是期货技术性反弹，带动现货市场情绪好转，信心提升，同时被价格下跌压制的需求释放，成交量上升，期现共振，实现价格得以反弹提升。

第二是政策有支撑。一方面是宏观上“经济下行压力”与“保持经济平稳运行的难度加大”，“要增强产业韧性和抗冲击能力”，以及重提“六稳、六保”，稳的必要性进一步加大，需要有一定的宽松政策。目前房地产在“房住不炒”的大政方针不变的情况下，在金融放慢出现边际宽松，对钢市预期已经起到了一定提振。另一方面是产业政策的支持。今年压减任务完成已经没有悬念，明年会不会继续压减？这对年底前行情有重要影响，目前秋冬采暖季限产、冬奥以及污染天气临时限产，对供给仍有约束。

第三是需求有指望。10月经济数据反映制造业好转，需求良好，造船、集装箱订单有望维持高景气。同时年底有望提前下发专项债额度，基建政策逐步回暖，如果被抑制需求再得到释放，仍对反弹行情有利。

从目前看，周末再次上涨预热效果不佳，主要是成交难以跟进，现货市场反映也偏慢，华东部分市场热卷价格低于螺纹，出现螺卷倒挂。少数钢厂发起对焦炭第七轮提降，具体能否落地成为矿焦博弈热点。总体上，经过一段时间价格下跌，贸易商和下游库存普遍偏低，资源结构也不够合理，市场观望心态增强，继续降价动力减弱。但局部仍有较大分歧，甚至出现空对立情绪。短期看，市场仍是资金博弈及情绪影响较为重要，供需双弱格局延续，北方政策限产仍严，长城以北一带工地停工增多，矛盾仍需要进一步转化。

总之，价格经过大幅下跌，有反弹需求，也有客观条件，但行情不是反转。毕竟钢市面临的成本大幅下移以及需求回落的大环境，已经很难再像此前两轮上涨了，反弹空间仍然有限。