随着病毒传染力更强，3月以来疫情再度死灰复燃，让市场的目光从俄乌战争转移到疫情上来。据官方数据，3月1日至24日，全国累计报告本土感染者已经超过5万6千例，波及28个省份，连续多日每天新增感染人数超过1000例，吉林市和长春市还处于高发阶段；上海市、河北省、福建省、辽宁省疫情近日快速增长；山东省青岛、威海、淄博，广东省深圳、东莞等地疫情已得到初步控制。疫情成为影响3月中旬以后市场的重要逻辑，率先管控的深圳已着手陆续复工复产，而钢铁重镇唐山则开启新一轮管控。

尽管这一轮来势汹汹，但已经完全没有2020年同期的恐慌，市场对后市乐观预期已经使10合约螺纹近距离接近05合约（一度相差30元左右），是现实太骨感，还是预期太美好？最近市场看多声音较多，宏观政策看多，复工复产看多，唐山停产仍看多，以至于市场一些涨价、挺价的行为此起彼伏。但是从实际成交状况来看，也不值得津津乐道。且不说疫情影响唐山、吉林等地市场一度休市无成交，单从物流这一环节来说，给“产、存、销、用”等各个环节造成了极大不便，已经造成了供需节奏的放缓。这个时候，急着涨价，过犹不及。问题是，价格表象给人一种非常抗跌，有利空因素降不下去，有利好条件就要往上涨的感觉。

目前市场仍处在战略相持阶段，多空都没有分出绝对胜负，又不敢贸然发动进攻，相互试探，暗中加码的阶段。一旦行情突破，又快又急的行情在很短的时间会出现。

但是梳理疫情的同时，我们必须要弄清几个问题。

原料进不来，成品出不去、员工居家、市场休市，仓库发不出货、钢厂减产停产、工地封闭管理和停工、车难找司机难求，这是部分地区近来出现的严重情况，造成了资源错配、供需两弱的状况。

从目前看，在出行、消费甚至企业生产、投资方面，都出现了下降。在唐山高炉开工率连续下降之后，截至3月23日，3月30大中城市商品房日均成交面积同比下降50.7%；3月前三周乘用车厂家批发当周日均销量同比增速分别为-1.2%、11.6%、-9.3%，厂家零售当周日均销量同比分别为5.8%、14.9%和-23.4%，也显示出疫情对汽车销售带来的较大冲击。同样被看好的建筑业相匹配的挖掘机，3月份预估销量（含出口），在4万台左右，同比下降49%左右，环比下降36%左右。国内市场销量增速下滑进一步扩大，预估只有3.1万台左右，减速58%。可想工地开工情况，农民工因疫情到岗率未必有多高。

即便如此，疫情影响不是停摆，只是延缓。除了极个别市场，多地没有出现停摆状态。交投变缓、发运延迟、开工延迟会随着管控放松而逐步恢复。目前来看，率先管控的深圳已着手陆续复工复产，月底-4月上旬，华东、甚至华北部分地区也会逐步恢复。从疫情影响来看，高强度疫情地区平均持续35天，一季度全国累计有74个城市存在过中高风险区，深圳、吉林等8城属于高强度城市。中强度城市大概26天。如果这一波疫情顺利，则4月中下旬至5月上旬，会明显好转。届时市场向供需两旺节奏运行。

3月以来的疫情严重地区主要在东北、华北、华东以及华南部分地区。如果从地图哈尔滨往云南瑞丽画一条线，疫情重灾区基本在这条线的东部，也就是说在人口密集、经济比重高的省份，那么这对经济的影响是不言而喻的。

3月公路物流同比回落显著，疫情严重省份降幅较大。截至21日，全国3月整车货运流量指数日均值同比增长2.6%，较1-2月6.2%的增速大幅回落，显示疫情对货运量的影响较为明显。吉林、河北等受疫情影响较为严重省份整车货运流量指数同比回落幅度较大。

在防疫面前，部分地方采取简单粗暴方式，区域限制非常明显，尤其是跨市跨省运输，只要有疫情，物流甚至被中断。这对于供需关系、经济增长极为不利。尤其是把稳工业发在稳经济重要位置之上，对于煤、焦钢资源相对集中的山西、河北等资源大省，做好物流运输保障是稳增长的重要环节。资源大省的物流问题不解决，直接影响稳增长成果。这轮无症状感染人数占比较高，对经济的影响无疑持续到二季度，GDP增长目标压力不轻。

当前钢市环境复杂多变，大矛盾套着小矛盾。既有全球大宗高位震荡因素、也有俄乌看似持久战下的对抗影响。同时国内面临稳增长、控价格和防疫的矛盾，而钢市本身也面临疫情下供需两弱，资源错配的矛盾。就价格本身而言，国际大宗价格高企，远高于中国国内的现实会持续很长时间，内价已经成为低洼地。这带来两个问题:一是出口增长，二是市场缺乏信心去做空。目前热卷05就处于卖盘面不如出口的尴尬境地，而螺纹远期10和近期05，也反映了对远期和近期的强弱预期，卷螺套利和5-10套利已经非常不错。

4月份到了比较关键的阶段。从春节后钢市尽管有涨跌行情，实际从现货来说波动不大，多数在100-300幅度之内。马上进入4月份，如果需求加速启动，则即便在低库存和适当增产的情况下，仍有望走出供需两旺的上涨行情。如果需求平平，则3月份疫情下积累的美好预期，恐仍对行情形成负反馈。外部在于出口因素，只要出口增加，可对冲需求差一点成份。因此，内观内需，外观出口。市场的逻辑线条应该从俄乌战争——疫情防控——供需恢复的主线上来。