10 月，传统消费旺季钢材需求表现疲软，钢厂限产有所放松，叠加煤炭调控政策密集出台，钢材价格大幅回调，钢铁股持续回落。10 月，申万钢铁指数大幅下跌11.7%，跑输上证综指11.1 个百分点。

　　供需双弱，钢价下行 10 月，能耗双控对于钢材产量的影响趋弱，但在粗钢平控目标和采暖季的影响下，产量仍将严格受控。但弱势的需求重回行业主导逻辑，当前房企融资承压，拿地下行，新开工数据持续弱化；专项债发行进度相对慢于往年同期，在一定程度上抑制着基建投资；汽车行业受到缺芯影响，产销增速持续回落。钢材消费旺季不旺，低产量下出现累库。库存压力加剧叠加原料价格变动，钢材现货价格快速下跌。

　　铁矿石走弱，焦炭压力加大粗钢产量的压降持续影响原料端需求，抑制原料价格。铁矿石供需宽松，港口库存大幅累积，叠加运费回落，价格弱势运行。焦炭市场供需双弱，但库存继续去化，多方博弈下，现货价格平稳，而期货市场价格随着煤炭调控政策的升级冲高回落，形成目前深贴水状态。

　　三季报总结：产量受限，钢厂盈利高位回落 2021 年三季度，受到粗钢平控、能耗双控政策影响，钢铁企业产量普遍出现下滑。产量下降对钢厂业绩造成一定影响，同时也导致单吨固定成本分摊增加，进一步加剧了对于盈利的影响。钢价环比基本持平，而焦炭价格大幅上涨，钢厂盈利普遍回调。