5月10日开始，作为钢铁黑鬼，我们非常幸运，又一次见证了一个新的钢铁时代。标志是什么？唐山钢坯超过了2008年，达到5650元。在这之前355带钢已在5月7日达到2008高点，随后轻松超越。至此所有钢铁产品及主要原料已经完全超越2008，2008已彻底成为历史，2021成为新时代的起点。此文分别说一下成因和后势。
一、成因：国际国内两个因素
成因已经在原来多次发文中论述，这里还是把重要的事再继续重复。
首先要定位的是，钢铁是周期性品种。2005年以来的15年间，钢铁经历了两个大周期，一是2005到2015年，二是2016年到现在。当然这两个大周期里面还蕴含着各种波动性小周期，这里主要考虑主周期。
2005－2015年是一个需求拉动周期，这个周期的特点是以房地产、基建固定资产投资为主线条，通过货币放水，拉动需求，从而带动供给。这个周期里，货币是唯一的风向标，货币印得快，需求就猛，产能随之增加。因为供给总是跟着需求跑，产能扩张也就随着货币放水而狂飙。2005年到2009年m2增速从16.74％增到28.42％，然后开始转入下降，直至2015年为13.34％，此周期结束。
这个期间粗钢产量急剧膨胀，高点维持在年增量7000万吨水平，2008年由于发生世界性金融危机，价格创高点后，年产量增量只有1100万吨。2009年随着4万亿放水，m2达到本周期顶峰，2010、2011粗钢产能增量又恢复到6000－7000万吨水平，随后随着水量缩减，产能扩张失速，直至本周期末的2015年产量出现历史性负增长。
价格也是如此，2005到2008年升至价格高点，唐山钢坯5600元；然后急转直下，跌至2880元，年跌幅达2720元，进入危机模式。2009年4万亿开启，价格开始回升，2010、2011年高点分别升至4260元和4530元。随后潮水退去，满地鸡毛，价格进入漫长下跌模式，2015年跌入谷底1460元，当年高点也只有2160元。
这个周期内钢铁产能以需定供，钢铁建设周期一般为1.5－2年，一旦需求跟不上，产能过剩问题凸显，给钢铁行业发展埋下了深深地隐患。
2016年开启另一个周期，供给侧周期，钢铁生产的基调转换为以控制产量、品质和污染为主。经过2016－2018年供给侧改革，去掉1.5亿吨钢铁产能，打掉1.2亿吨左右地条钢，到去年为止已有229家6.2亿吨钢铁产能实现或正在实施超低排放，钢铁发展进入以行业为中心的规范期。
这个周期开启后由于低端供给的消除，供给短时期短缺，中高端供给在后续发展中量价齐升。2018年钢铁产能增加9600万吨，创出了历史新高，2019、2020年也达到7000万吨规模。唐山粗钢价格经过2016年过度也重新达到了4000元规模，直到2020年底开始，又实施了新一轮以双碳管理为标准的供给侧改革，钢价进入了起飞模式，终于在5月10日达到5650元，一举超过2008年。这个区间m2下降到了个位数，但并没有影响钢铁产能的扩张和钢材价格的上涨。
其次是国际因素。去年美国由于疫情的影响印了大约4.5万亿美元，今年拜登政府首先推出1.9万亿美元的财政刺激，又计划推出3万亿美元的基建刺激法案。美国国债目前已超出28万亿美元，其中1／3由外国政府持有，美国货币超发，直接刺激全球所有大宗商品价格上涨。相对于2020年初，铜、铝、锌以及黑色产品及原料今年都实现了翻翻。
再次就是供给端因素。以限制碳排放为目标的气候宣言，使全球经济都进入了供给侧改革模式。自从上世纪90年代开始欧洲发达国家以及本世纪2000年代中叶澳、美、加等发达国家，2020年日本、韩国，越来越多的国家进入碳达峰区间，我们国家承诺也要在2030年实现碳达峰。全世界都在争相谋求新能源替代石化能源，煤炭、石油等廉价能源时代将逐步成为过去，新的清洁能源竞争将是未来经济竞争的主战场。
钢铁行业作为占全国碳排放15％的大户，体现在价格上的不仅是美元全球流通大放水，还有清洁能源的稀缺性导致的供给端世界性短缺。
二、后势：供需达到新的平衡
供需相对平衡才会达到价格的相对稳定。当前存在的矛盾是全世界以碳控制为锚地的钢铁生产供给短缺，与美元超额泛滥带来的各国输入性通胀之间的矛盾。要解决这个矛盾需要从两个方面入手，一是优化供给，二是限制需求。
优化供给主要是依靠技术进步，从减碳角度，一是少排，二是回收。少排就是改变能源结构，由高碳的石化能源转变为低碳的氢能源。这些手段及成本推演在以往文章中论述过，不再赘述。
回收，也就是碳捕集和利用。这也是当前热门技术之一，不再这里探讨。
实现了碳减排，钢铁产量就不会再受极端性限制，供给得到缓解，价格自然回归。但不很乐观的是，这些技术都需要研发过程，而且即使能够成功也需要大量资本投入，甚至要改变现有的冶炼装备。
需求端呢？既然供给端需要时间，需求端是不是要效率高一点？钢铁需求最大的行业是建筑行业，建筑钢材占到全部钢材约55％，那么建筑行业能不能率先走出限制钢材需求第一步？
5月11日，财政部、全国人大常委会预算工委、住房城乡建设部、税务总局在京主持召开房地产税改革试点工作座谈会，传递房产税立法又在向前前进一步。此前，深圳主要领导班子换帅、5月6日深圳建行分别提高首套房和二套房贷利率15和35个bp，4.30中央政治局会议首次点名学区房炒作等信号，都将矛头指向了房地产。房地产是不是首个做减法的行业？建筑行业碳排放占全国碳排放的20％，建筑减碳是我国2030年实现碳达峰的必要保证。因此，房地产不论从哪个方面说都具备减法条件，拭目以待。
当然需求端做减法还包括钢材应用材质的提升对低材质钢材替代，从而实现需求减量；难以将上游成本转化到终端产品的低端制造业减少，带来的钢材减量。这些替代也需要过程和时间，属于第二梯队策略。
供需平衡是短期内平抑钢材价格有效手段，目前已经出现个别工程、加工订单违约现象，钢材价格的飞涨将倒逼一些低端制造企业的倒闭，将更多的碳空间留给能够生存下去的相对高端行业。未来下游行业的洗牌将会更加剧烈。
本轮价格飞涨是在新的供给端改革时机到来，是在做减法过程；有别于2008年全世界需求端长期过度刺激的做加法模式，钢材高价格将持续较长时间。这同时也是一个新的钢铁时代的正式开始。
