黑色产品上涨短暂平息后，铁矿屡创新高，进口铁矿指数达到187.85美元。铁矿是黑色中唯一的世界品种，具有其独特性，2020年我国率先从疫情中恢复，钢铁产量创出了新高，铁矿走出了“中国行情”。今年全世界开启了后疫情时代，铁矿作为最大的矿产资源，在世界各国的经济建设中，仍然发挥着其独特的作用。

1、铁矿需求的变化

铁矿需求的变化取决于全世界生铁产量的变化。海外去年疫情侵扰生铁产量下降4460万吨，今年假设恢复到正常水平（要不考虑增长，疫情因素在欧洲、美洲、印度等不同程度反复），铁矿需求增量7136万吨。机构统计，力拓、必和必拓、淡水河谷今年增量分别为：450、150、3700万吨，非主流6045万吨，内矿1300万吨，合计11045万吨。除去海外需求增量，最多有3909万吨在国内消耗。

那么回到国内，粗钢产量负增长到底会不会实现？尽管钢铁生产第一大户唐山施行了史上最严3月20日到年末30－50％限产，而且执行到位，但根据一季度粗钢产量数据，难度很大。

中钢协：3月，全国生产粗钢9402.0万吨、同比增长19.10%，1-3月，全国累计生产粗钢2.71亿吨，同比增长15.60%。3月生铁产量7475万吨、同比增长8.9％，1－3月，全国累计生铁产量2.21亿吨、同比增长8％。

粗钢由高炉－转炉炼钢（长流程）和电炉炼钢（短流程）构成，电炉不限产，那么粗钢负增长长流程钢铁企业不仅要控制自身原有产量不能增，还要把电炉增加这部分分担过来。

2018－2020年平均铁水、粗钢比为82.9％，今年3月份降至79.5％，下降了3.4％。目前电炉开工率只有71％，在高利润的刺激下，还有很大的上升空间，也就意味着长流程还要减产更大的比例。按全年铁钢比下降3.4％、全年粗钢产量10.5亿吨估算，今年铁水产量8.35亿吨，同比去年下降5275万吨，铁矿需求下降8440万吨。

假如上述假设成立，国外需求增长，国内需求下降，综合来看今年铁矿供给总量是过剩的。

2、钢材进出口是国内粗钢负增长关键

国内粗钢能否实现负增长是铁矿需求的关键，而钢材进出口差值变化又是粗钢是否能实现负增长的关键。已知需求正增长的前提下，碳管理给钢铁生产设置了天花板，那么代价就是价格暴涨。目前最典型的是唐山市场，唐山钢坯价格由年前的3850元一路上涨至5060元，上涨了1210元或31.4％，目前回调至4940元，仍有超千元涨幅。上游价格暴涨给下游带来了巨大的压力，由于消费仍然低迷，价格很难完全传导到终端，很多终端生产厂难以忍受亏损关门歇业，就业和通胀风险积聚。此举早已引起国家层面重视，各部委、行业协会等纷纷喊话，但于市场力量无济，要想平抑价格，只有增加供给。生产本身被限制，只有调整结构，眼前最有效的就是减少出口、增加进口。但目前摆在面前的进出口数据是：

3月份我国钢材出口同比增长16.5%至754.2万吨，创近四年月度出口新高；1-3月份累计出口钢材1768.2万吨，同比增长23.8%。进口钢材132.2万吨，同比增长16.3%；1-3月份累计进口钢材371.8万吨，同比增长17.0%。3月份钢材净出口量为622万吨，同比增长16.5%；1-3月份钢材净出口总量同比大幅增长25.8%至1396.4万吨。

取消出口退税一直悬而未落，目前美国热卷万元水平，其他地区现价热卷加100美元出口退税仍有一定优势，二季度出口之势仍难以彻底改变。有机构预估今年出口或到6500万吨，高于去年。一边限产提价，国内忍受高价之痛；一边碳出口，压缩发展空间，这个状态一定会引起高层重视。

总之，出口问题是国内钢铁供需平衡和价格平抑的关键，既然一切发展以碳管理为核心，钢铁或将不再是廉价品，假如出口退税无法遏制出口势头，那么加税也有必要在考虑范围内。

3、矿石品种差异化越来越明显

随着供需关系的扭曲，价格暴拉，长流程钢厂为追求尽可能的发挥限产后的设备效率，努力提高入炉品位。以4月20日mysteel铁矿价格指数为例：高品澳矿pb现货1205元，比低品杨迪高180元，比超特高249元。与去年同比pb上涨537元，超特只上涨415元，差距拉大122元。巴西卡粉更明显，比超特高出571元，与去年同期差距拉大215元。这个价差从性价比角度，已经超出了经济范围。但为什么国内有些企业宁可牺牲成本，也要采用高价矿？这就是因为大幅限产的原因。

一是限产条件下为了使设备发挥更高的效率，提高废钢加入量，需要努力提高铁水产量。二是排污量以及碳值的核定，很可能参照企业治理好坏来设定，企业在确定排放等级的关口，没必要因为一点成本而影响整个排放权的缩量。

全球铁矿石平均品位为 44.74%，四大矿山中淡水河谷的平均品位稍低，为 53.60%，力拓铁矿石品位为最高，平均品位为 62.05%；必和必拓和 FMG 平均品位则分别在 56%和 57.2%，高品矿所占比例不足30％。

铁矿石期货以pb粉为定价品种，铁矿品种的分化将推升铁矿石期货价格仍处于高位状态。

4、澳巴矿石控制权的背后推手

美资分别持有力拓46%的股份、必拓44%的股份与淡水河谷38%的股份。矿石涨价对于西方资本是权益收入增加，足以对冲钢铁成本的增加。数据显示，今年3月我国的铁矿石进口量自10月以来首次突破1亿吨，第一季度进口量较去年同期增长8%，同时钢铁产品进口升至今年最高水平，钢铁出口也跃升至2017年以来最高水平。我国对铁矿石资源的依赖性以及钢铁在经济发展中的重要性，使得国外政治资本对我国通胀形成推波助澜，以此为我们经济增长设置障碍。

总结：今年有着比去年更加特殊的钢铁形势，钢铁生产转入碳管理轨道，中国碳排放占世界29％，钢铁行业占世界钢铁行业碳排放60％，中国钢铁产量控制与经济发展之间的平衡是今年钢铁走势的主线。铁矿石作为世界寡头垄断的钢铁原料，同时也是西方资本推升我国通胀的重要工具之一，如何打破国际政治资本的阴谋，既需要保持清醒头脑，又需要智慧操作。

网传今年粗钢产量下降2000万吨，铁水产量将进一步降低，铁矿石供给是动态的，淡水河谷一季度铁矿石增产14.2％，不及预期；澳洲铁矿已经按兵不动，巴西面临疫情反复，也存在一定变数。在我们大唱粗钢减产的环境下，矿石供给也会动态调整。