钢材社会库存又下降了，钢价会走强吗？

关注库存的朋友，会惊喜的发现，这周钢材库存出现了下降。五大品种社会库存1558.89万吨，环比降2.19万吨，五大品种钢厂库存下降12.87万吨。降多少不重要，重要的是，在库存增长了7周也就是不到两个月的时间，又下降了。但能否持续，还需要观察。如果持续下降，则说明钢材旺季提前到来，这比往年9-10月份在出现降库，至少提前了一个月。

但是需要说明的是，库存下降，不能直接拿来衡量钢价的强弱。库存是反映需求强弱的指标，间接影响钢价，但不一定和钢价同步变动。钢价往远了说，受供需影响大。往近了说，受期货、资金、心理情绪影响大。

因为终端需求企稳回升，也已逐步被验证。8月份以来建筑钢材成交量有明显提升，甚至好几天都在25万吨以上，这一周全国建筑钢材成交量周平均值为22.95万吨，环比增1.59万吨，这很说明问题。另外一点是下游需求加速复苏是贯穿整个3季度的，水泥出货回暖，重卡、挖机销量好，都说明需求有支撑。尤其是各区域水泥出货的好转，已经到了80%以上，比7月低点升9.3%。侧面反应建筑业施工在雨季洪涝灾害过后，开始恢复。这直接导致了螺纹钢表观消费的提高。

进入8月中旬，已经立秋，季节性因素影响逐渐减弱。由于今年雨季较往年持续时间更长，破坏力大，造成赶工需求有望逐步开始释放。随着基建项目的推进和地产新开工面积的改善，需求环比改善趋势较为明确。

钢材产量继续上升空间不大，这点前两次已经提到了。本周五大品种钢材产量合计1093.01万吨，较上周下降2.91万吨，螺纹线材降的仍然是比较多的。由于目前建材的利润已经低于板材，废钢高涨、电炉利润已经到亏损边缘，产量是真的不能再增加到哪去了。这就给我们一个提示，在很长一段时间，钢材的供需关系会非常好，呈现良性互补的局面。这是对下半年钢价能否走好的大前提。

当然，大前提走好了，也不是钢价就没有顾虑了。在诸多品种中，热轧及中厚板现价创年内新高，建材也接近年内高位。但仍要看到整个库存的压力，这仍会制约钢价的反弹空间。需求好，缺货，会暴涨。需求好，货也很多，就不见得大幅上涨，但该涨还是要涨一些的。还有期货、心态对行情的影响，不能忽视。螺纹期货已经处于3800元以上高位，升水现货市场比较明显了。而且利润在矿钢价差下处于比较低的水平，这不得不警惕修正的风险。

年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。今年的铁矿石行情，和去年非常相似，只是时间往后挪了一点。价格也快接近了去年的水平。这么高矿价，就是崩在钢材之上的堰塞湖，只是没有破而已。8月份，现货受期货波动带来的影响，会更加明显。

所以，不用太关注库存，而是多关注铁矿石、关注期货和基差。等风险来了，才能把握好节奏，及时规避。