4月份数据释放出了哪些信号？
市场通过价格、库存、产量等直观数据反应强弱变化，但又受宏观、基本面以及其他因素相互制约。日前公布的4月份经济数据，也可以从中看出一些经济数据指标仍然在好转，结合产业数据以及钢铁现实情况，我们可以对钢市产生一些新的认识。
首先看，基建回升速度最快，房地产投资表现最好
这也是贯穿建筑钢材需求的主线。
基建投资跌幅收窄，房地产投资小幅回升。1-4月份基础设施投资同比下降11.8%，降幅比1-3月份收窄7.9个百分点。房地产开发投资及基建投资当月同比正增长，投资将对后续经济增长的拉动起到积极作用。基建投资回升，主要是政策不放松，2020年万亿专项债提前下达并全部用于基建项目，随着4月份复产力度持续提升，拉动基建投资持续增长，而且随着时间推移，有可能在未来两三个月实现转正。
但是另外一点，房地产投资小幅回升，单月同比从1.1%进一步升至7.0%，修复速率明显快于制造业投资。销售、开工、拿地、投资、到位资金当月增速都进一步修复，月新开工增速接近回正，施工较为平稳。
基建和房地产持续恢复向好，这是贯穿建筑钢材需求的主线。而且市场成交量和出货量也比较符合数据特点。另外，工业生产提振，汽车销量在4月出现V型反转，4月份汽车类零售同比增长0%，前值-18.1%，高技术制造业也有明显回升。在板材产量一直控制比较好的情况下，我们看到板材随之走强，这种情况可能还要延续。
其次是钢铁下游存在一定“赶工”情况
为什么这么说呢，主要是4月份以来市场成交量明显回升，尤其是5月初单日建材成交量一度达到了30万吨以上。另一方面，大幅去库存，钢铁厂库已经回到过去五年均值附近，钢厂已经没有库存压力。由于疫情冲击，春节后到4月份之前，下游施工基本是停滞的。但4月复工后，建筑业快于其他行业复工，普遍存在赶工现象，尤其是基建领域。这次两会，逆周期调节之下基建投资有望持续修复，这对钢铁需求的支撑还是非常强的。
实际上，我们不妨看看水泥。4月水泥产量为2.23亿吨，同比增3.8%（3月同比-18.3%）。这表明水泥产量处于扩张期，需求和价格都持续向好。到5月中旬，全国水泥平均出货率进一步升至92%，仍在近三年同期最高水平。甚至南方市场水泥整体发货率接近100%，西部地区水泥销售也很旺盛，甚至比螺纹钢还强很多。这也继续钢铁产业之外的，另一个维度印证下游需求在继续恢复。结合终端线螺周采购量环比明显上升，全国高炉开工率环比小升的特征看，需求还是很强的。
第三，供给还是有增长的，甚至快于去库速度
这是后期要注意的地方。螺纹钢周产量已超过去年同期水平创出历史新高，实际产量增速快于库存去化速度。4月粗钢、生铁与钢材日均产量分别为283.4万吨、240.07万吨以及356.7万吨，同比分别+0.2%、-1.2%、+3.6%。这里需要注意的是，生铁是和上个月反方向的，而粗钢产量由上个月略降转为略增。说明废钢价格变化，电炉复产起到了很大作用，废钢入炉比持续恢复。可以确定的是，利润的增加，钢产量增长还会持续，尤其是建材，这是钢价上涨过程中需要注意的。
第四，是不是意味着市场就一路向好了呢？
虽然在最近这几天市场表现不错，尤其是矿石等原料涨幅较，但实际基本面没有太大变化。4月份经济数据表明，生产端基本恢复到了疫情前水平，需求端还是慢半拍。值得注意的是，尽管各地基建开工密集，相关政策也大量出台，但不宜对老基建预期过高。在年计划投资额中，新基建、产业项目等领域增速都快于老基建。地产销售方面，4月数据中应该包含了部分一季度积压的购买力，而且未看到超量回补的现象。疫情后的修复过程，仍不能说明房地产市场已经转暖。
两会临近，近日钢市抬头，可能会涨一些，但仍然担心后半周甚至月底再度回调。从实际情况看，这种上涨让人不是很踏实，不要恋战，见好就收！
