钢铁产业链被“扭曲”的日子，还有多久？

又到了一周和大家聊钢的时候了，很多朋友们都很关注目前的市场会怎么运行。说实话，现在的市场非常矛盾，整个黑色产业链比较“扭曲”！大家能看到，上游铁矿石、焦炭越来越强势，铁矿石三家独大，独揽定价权。焦炭也提了四五轮涨价了，焦化厂和钢厂争夺定价权。钢材呢，哪来的定价权！只有钢厂给钢贸商的定价权，钢贸商却给不了下游的定价权。钢厂要求钢贸商挺价，不挺价卖低了，补贴都可能没有。再看看近期的盘面，铁矿涨了几个6%了，螺纹呢，基本是铁矿石涨20-30，钢价也涨20-30，同样是涨这么多，差别可大啊。落价呢，钢材现货调整了一周了，铁矿石、焦炭，这一周呢，还是非常强势！

所以从整个黑色产业链来看，越往上越强，越往下越弱。越往上利润越高，赚钱越多，越往下赚钱越少，亏损越多。这种“扭曲”，已经在这两年越来越重严重了。我们不得不说，这些年一路去产能、节能环保、兼并重组，钢铁行业的改革发展，取得了显著成效，使得很多企业走上正常运转之路。经历了08年和12-15年的危机，挺下来的都很不容易。也莫让黑色产业链这种“扭曲”局面越来越深，陷入另一种严重失衡的危机之中。

钢铁产业链被“扭曲”的缘由比较复杂，要展开说，篇幅会比较长。这里面，重点探讨下后边的这种局面能不能打破。

主要原因在于，供需两旺变成供强需弱，钢材产量居高不下，需求遭遇降温。但需求降温是阶段性的季节特征，主要是雨季超预期以及中原麦收、北方局部有疫情反弹的情况。

6月1日以来，我国南方地区发生入汛以来最强降雨过程，这是超于市场普遍认为“梅雨季节”预期影响的。广西、广东、福建、江西、湖南等8省52条河流发生超警戒水位以上洪水。强降雨从原来的七八个省份扩展到20多个省市，造成江南、华南等地江河水位上涨，交通受阻。最近雨水向长江经济带和中部地区转移，影响还是比较大的。而这部分地区正好是电炉钢产能比较集中的地区，建筑钢材资源比较充沛，尤其是二三线钢厂价格便宜，占据一定市场份额。华东、华南、华中地区是目前电弧炉产能占到全国70%以上，电炉钢放量后，资源压力明显增加，部分市场有率先实现累库的迹象。所以钢价涨起来很费劲，原料这么拉，钢价就是上不去。

有朋友说，即便没有雨季，京津地区比沪杭地区价格升水，也是很好地反映了“北强南弱”这一现实。再说本来华北市场受雄安、以及各项基建投资带动需求就相对强势。但是，总体上来看，6月初涨完这一小波，市场活跃度下降了，出货量下降了，钢厂率先累库了，说明了什么问题，接货能力差了。为什么差了，最终还是需求受了季节性影响。但这不会改变淡季变淡的格局，因为挖掘机需求强劲、汽车产量恢复增长，基建的需求量不会下降，资金还在释放。后面，赶工需求仍在，后期钢材需求仍有回补动力。多以，也不用对钢价太多担忧，起码近期，还是没有太大风险的。

这主要基于几方面的形势转变。

第一，全球经济都衰退，2020年全球钢材需求下降约10%。这意味着全球生铁和粗钢产量下降，多余的矿石将会转运到中国。尤其是经济结构单一，靠资源出口的国家，不抓住能源出口赚钱的机会，不傻吗？

第二、生铁钢坯进口大幅增加。我国2020年1-4月份生铁钢坯合计进口326万吨，同比增加287万吨，增长了7.3倍。

第三、废钢替代性增强。疫情期间废钢到货减少矿石替补。前4个月样本钢企废钢到货减少24%。相当于2020年前4个月少消耗废钢1360万吨多消耗矿石约2180万吨。但目前废钢到到货水平创历史新高。之后有可能产生反向替代。如果进一步放开废钢进口，无疑对铁矿形成较大杀伤力。

第四、国产矿产量增加四大矿山外的矿石进口大幅增加。下半年国产矿有望增产500万吨左右。国内186家样本矿山企业下半年铁精粉产量有望增产约500万吨左右。从澳大利亚巴西外国家进口的矿石（非主流矿）前4月累计增速达到23%，前4月非主流矿进口月均增量317万吨。下半年仍有望继续增加。

针对这几点，下半年应该出现铁矿石港存降库拐点，出现累库局面。产业链被“扭曲”的局面会被改变。

 我们看到的问题是，5月以来虽然钢价反弹，但吨盈利几乎没有改善，仍然是偏低的一个区域。往下游，更不用说了。然而行业过剩程度并未缩减，利润向上游集中。这种不合理的局面，需要得到更多的重视。同时，市场像天气一样，时刻都有风险，在今年这种环境下，钢友们不要老想着先赚多少钱，首先要想到能不能抵御住风险，保证不亏损。这是最迫切的，毕竟，活下来才是资本！