去年大家都会有一个很直观的感受，各行各业都在呼吁企业太难做！从2018年3月份开始，中国社会经济出现了六个很严重的现象：

第一个现象，很多中小企业反映企业非常难做，压力很大。既有成本压力，也有资金压力。到了6、7月份开始就出现了一些倒闭和关门。    

第二个现象，企业违约的情况越来越严重，到期没法还债了。一开始是国有企业，后来到民营企业，最后到上市公司，这样一来似乎债务链条的断裂成为越来越严重的现象。

第三个现象，非银行金融机构，尤其是这些年所谓新的经营业态陆续出现了爆雷，这几年所产生的非银行金融机构大量出问题。

第四个现象，股市出现非理性下滑。原来我们心想国民经济可能影响到股市下跌是300个点到2800，结果没有想到到了2500左右，股市出现非理性下跌。

第五个现象，投资人比较恐慌。找不到什么安全性资产，大家不知道什么资产最安全。因为安全性资产像一个社会动机秤砣一样，一旦没有它的话整个失调了，压力非常大。

第六个现象，人们都感到很迷茫，预期都不看好。不知道中国向哪儿走，非常迷茫，迷茫的现象到了10月份之后更加严重了。

这样一来，从3月份开始出现了这6种社会经济现象，总体来讲对未来不是太看好。那么接下来就有一个问题了，为什么现在出现这6种现象？

其实中国经济基本面是没有问题的，经济增长的动力很强，国内市场体量也有，工业也很发达，基础交通更不用说。那是什么原因？后来分析发现，主要是5件事撞在了一起，负面效应叠加，导致这6种现象的产生。

第一件事，所谓的防范金融风险

防范金融风险出台了很多政策，比如说去杠杆，比如说控制房地产，比如说治理金融乱象等等，这些做法都有双刃剑的作用。在实现防范金融风险的同时，都带来了负面的东西。导致企业资金链压力比较大，甚至断裂。

猛然一下要去杠杆，要收缩债务，企业一下受不了，导致一些负债高的企业资金链断裂，而他们和正常负债企业有各种联系，导致正常企业也出现问题。

第二件事，我们正在做供给侧结构性改革

供给侧结构就是指产业结构，我们正在调整产业结构，原因是原来支持我们的一些产业不可能继续支持中国经济增长。像传统制造业、建筑业、房地产产业，很难持续增长，中国需要新的支持增长的产业。目前是确定了三大战略性新兴产业，服务业和现代制造业，但是目前处于调整一个空档期，原有传统产业贡献急速下降，而新产业没有起来。带来的负面影响就是经济增长速度回落压力比较大。

第三件事，中国正在新旧动能转换

原来支持中国增长主要是成本优势，成本优势已经急剧的消失了。按道理来讲，成本优势消失应该是技术优势递补上来，但现在原有的优势在丧失，新的技术优势还没有出来。新旧动能转换过程中也出现了空档期，它的负面东西就是增长回落压力比较大，人们的预期似乎不是太好。

第四件事，中国正在搞生态文明改革

十九大和过去相比最大不同点，提“五大改革”，经济、政治、文化、社会、生态。生态文明无非两件事，一件事是要解决工业化、城市化过程中废水、废气、固体垃圾的处理。另外一件事，生态环境的修复，因为这是所谓生态文明重要一条，生态环境修复。

生态文明改革导致一个非常麻烦的事，企业无论是排放标准还是搬迁，都会影响到现在的经济增长，出现增长速度回落压力比较大。

第五件事，中美贸易摩擦

原来判断对我们影响不是太大，结果没有想到对人们心理影响非常大。只要美国宣布加税，第二天中国股市一定大跌，股市是受心理影响最大的市场。

这个问题出现，人们有一点没法判断，很担心会不会走向冷战。要真走向冷战的话，中国经济就很麻烦，所以对这种心理影响非常大，导致人们很迷茫，预期比较差。

这5件事，每件事都有负面影响，单独出来的话好办，结果是5件事撞在一起，负面影响一起来了个大爆炸。所以说中国经济进入衰退期的说法还早，目前是进入了调整期，这是一个重要判断。调需要调多久？经济学家说的是3年。