优质资产和股权，企业不愿意拿出来，差的投资者又不感兴趣，这条路任重道远！

钢企负债率在行业里已是司空见惯的事儿了，早在前两年，负债率高达90%、100%那也不意外。

但经过了18年这波大牛市，还有一批由于负债率极高，资金链断裂而凉凉的钢企，着实让人唏嘘不已！很显然2019年行业去杠杆的任务照样艰巨，怎么样进一步化解资金风险，这是悬在每家高负债率钢企心中的一把利剑。

上个月14号，中钢协理事会上公布了一组数据，钢铁企业的资产负债率截至2018年11月，同比下降3.39个百分点至65.74%，过半钢企下降至60%以下，还有企业是高于60%的。紧接着又提出了一个目标，用3-5年时间将资产负债率降至60%以下。

关于实体企业高负债率这个事儿，从上至下都很重视，毕竟前车之鉴的案例不少！

还记得曾经名声大躁的山西海鑫钢铁集团，是有着近1万名员工、产能规模600万吨的山西最大民营钢企，在经历繁华过后，先是遭到当地银行的“抽贷”，之后因为资金链问题被迫停产，尽管多方展开施救，还是没能改变破产重整的宿命。而在倒下之前，整个海鑫钢铁的负债率实际已超过100%。

相似的故事同样发生在天津渤海钢铁集团、四川的川威集团、黑龙江西林钢铁企业身上，在走向负债深渊的路上一去不复返。

还活着的钢铁企业通过这两年的努力造血，恢复了些元气。但还有些钢企负重前行的步子很难迈，特别是民营钢企，只要是银行信贷政策稍做调整就会风雨飘摇。

 当然大家也在找新的出路，小部分钢企走了债转股这条路子，甩掉了高负债这一包袱。各大钢企也都纷纷效仿，想通过“债转股”来实现“自我救赎”，一来国家战略上在力推，二来确实能看见实效。其实这当中，问题也不小，从银行方面看就存在下面三个难点：

一、挑花眼；适合推进债转股的企业筛选很困难，说白了，银行要找的企业必须是对资产负债、经营前景有较为清晰的预判，尤其需要对适合债转股的企业和“僵尸企业”进行界定。

二、拉郎配；地方政府的干预、拉郎配的现象还是没办法杜绝，虽然上层下达了禁止令，但你去看，在地方上这种政府的干预之手是无处不在的。

三、考核难；银行方面也是有阻力的，因为银行还是对企业回款作为考核的重点，一旦操作成债转股，走上这个流程，那在企业贷款考核上就被列为非正常类贷款了，相关银行主管人员是要背指标的。

所以这个过程不会那么快，银行不会贸然出手，尤其不会将不良资产作为债转股的对象，而是会更多的考虑将非不良的部分进行债转股。

而这样一来，矛盾点又来了，股本投资者都想要高回报，但优质资产和股权，企业不愿意拿出来，差的投资者又不感兴趣。那么在这片“大海”中，真正能实现债转股的企业是屈指可数的。

归到根上来，我认为最终还是要解决企业自身的问题，创造出过硬的产品才是真正实在的，表格上的数字来回腾挪只是利益财富的再分配，只是促进消化。没有实体企业的经济增长为基础，其他行业的财富再分配就是一个美丽的“大泡泡”，空的、随时都有可能爆裂。