3月底以来，“黑色系”商品整体表现强劲，文华财经黑色产业链指数3月28日以来累计反弹逾24%，螺纹钢、焦炭期价更是迭创阶段新高，本轮“黑色系”商品强势表现背后驱动因素主要包括三方面：一是宏观政策基调转暖，去杠杆取得了阶段性成果，财政政策更为积极；二是房地产投资开工表现都强于预期；三是非采暖季钢厂高炉以及焦化环保持续加码。因此，需求存在韧性，好于市场预期，而供应又持续受环保限产的冲击，因此钢材库存自4月开始大幅回落，期现货价格表现都很强势。